东方财富证券股份有限公司曲一平近期对我国重工进行研究并发布了研究陈述《2023年中报点评：打造海洋配备龙头，订单足够未来可期》，本陈述对我国重工给出增持评级，当时股价为4.15元。

  我国重工是国内海洋开发配备范畴中心龙头。军品范畴有着先进的海洋防务配备研制、规划和制作才能。民品范畴是全球闻名的海洋运送配备、海洋开发配备、海洋科考配备研制及供货商。2023年上半年，公司完结运营收入168.66亿元，同比添加12.93%；完结归属于母公司净利润1.92亿元，扭亏为盈。

  费用率下行毛利大幅改进。2023年上半年毛利率为10.27%，同比上升4.72pct，管理费用率13.62%同比下降1.86pct，销售费用率0.94%同比下降0.91pct，研制费用率3.17%，同比下降0.34pct。公司净利率1.07%，同比上升5.35pct大幅改进。

  2023年上半年主建船型完结批量接单。油船接单体现杰出，共接受各类型油船订单147万载重吨，占上半年运营接单总量41.6%；坚持中高端转型战略，大力推动绿色和中高端船型运营接单，LNG船等中高端船型完结接连接单。

  在手订单足够继续得到开释。2023年6月底，我国重工在手订单1678.1万载重吨，中高端船型比重大幅度上升，订单结构得到优化。海洋运送配备事务完结新接订单173亿元。大连造船新接受4艘17.5万立方米大型LNG船制作合同，现在具有17.5万立方米大型LNG船到达8艘。大连造船与希腊船东签署10艘11.5万吨制品油船；北海造船完结4艘21万吨散货船批量订单，手持此类船订单33艘，市场占有率全球榜首。武昌造船接受4艘18500载重吨油/化学品船、2艘9200载重吨不锈钢化学品船、3艘13000吨甲板运送船，都完结批量化接单。

  船只配套范畴不断打破。大连船推接受2+2条174000m3双尾鳍螺旋桨制作合同。江增重工打破氢燃料电池范畴“卡脖子”技能，自主研制的氢燃料电池用空压机HC08经过实验查验。中南配备开发的FPSO项目液压油缸体系成功经过客户检验，签定首船套订单。

  机电配备范畴继续中标。重庆长征中标国铁集团C70E型通用敞车和X70型集装箱专用平车合计1700辆订单。江增重工接受首台R123热泵压缩机合同。中南配备接受海外石油钻测采配备合同，中标引江济淮工程蜀山复线船闸和东淝河一线船闸改造工程液压启闭机项目。

  战略新鼓起的工业板块继续立异。船用清洁燃料供给体系方面青岛双瑞打破高压船用LNG供气体系（FGSS）技能；节能环保发方面青岛双瑞脱硫工业完结规模化开展；智能配备等方面七所控股继续深耕工程机械涂装项目与轿车零部件职业机器人集成项目，参加新能源轻量化车身主动焊接生产线，保持在燃机、核电等高端职业对国产化代替的配套优势。

  给予“增持”评级，依据军品范畴海洋防务配备需求和民品范畴海洋运送、开发配备需求继续不断的添加，咱们猜测公司2023/2024/2025年的运营收入别离至520.3/617.9/738.2亿元，猜测公司2023/2024/2025年归母净利润别离至4.11/6.69/10.37亿元，对应EPS别离为0.02/0.03/0.05元，对应PE别离为232/142/92倍。

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